Головний герой повісті, на ім’я Северін, одержимий еротичною фантазією про жінку, яка принижуватиме його. Своїм ідеалом владної й прекрасної пані він називає «Венеру в хутрі». Незабаром чоловік зустрічає ексцентричну даму з вищого світу — Ванду фон Дунаєв — і пропонує їй здійснити разом із ним його давню мрію. Спершу дівчина відкидає пропозицію, але поступово гра в господиню й раба починає захоплювати та збуджувати її більше, ніж самого Северіна, і закохані вступають у складні, психологічно напружені стосунки.